《胭脂水粉粤语》讲述了一个年轻的女子小丫（杨紫饰）在清朝时期，为了追寻自己的梦想而闯荡江湖的故事。她在京城里开设了一间化妆品店，凭借着自己独特的技艺和才华，吸引了众多名媛贵族前来购买。然而，在商业竞争中也遇到了无数挑战和困难。同时，小丫还被卷入一场复仇计划之中，并与英俊少爷柳如尘（肖战饰）相识相恋。两人经历种种曲折后终于得以修成正果。